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              鋼價充分調整后 反彈戲碼何時上演?

              發布時間:2019-08-29 23:16 文章來源:未知 文章作者:admin 點擊數:

              在經歷了連續幾天下跌之后,Myspic鋼材相對價格指數(綜合)于27日跌破年內低點,報138.16,較月初下跌4.65%,而這輪下跌似乎在多數人的預期之中,但降速之快也在意料之外。 鋼價極


              在經歷了連續幾天下跌之后,Myspic鋼材相對價格指數(綜合)于27日跌破年內低點,報138.16,較月初下跌4.65%,而這輪下跌似乎在多數人的預期之中,但降速之快也在意料之外。

              鋼價極速下挫離不開基本面情況惡化及消息面的催化

              七、八月需求不及預期、社庫連續大增、高爐產能利用率高企等一系列原因導致供需關系進一步失衡,而八月份是利空集中兌現的一個月,從月初全國大范圍高溫天氣,到月中沿海地區強臺風襲擊對需求的沖擊,再到本月下旬貿易問題的升級及唐山地區9月限產力度減弱,疊加近期原料端鐵礦石集中到港引起的港口鐵礦石庫存大增等一系列因素,在這種背景影響下,8月鋼價進入了順暢的下行通道。

              鋼價下行的深層原因是供需弱平衡狀態被打破

              就上半年而言,鋼材表觀消費無疑是增長的,得益于基建投入增加及房地產市場回暖,建筑鋼材一枝獨秀,產銷量一再增長,即使在冷、熱軋、中厚板、管材等品種需求下滑的前提下,建筑用鋼的大增扛起了整個鋼鐵需求的大旗,供需弱平衡狀態讓整個鋼鐵價格在上半年呈現平穩運行狀態。而進入傳統淡季七、八月后,多因素影響下,作為“用鋼大戶”的建筑鋼材需求量明顯下滑,造成建筑鋼材鋼廠及社會庫存連續大幅增長,螺線社會庫存一度高出去年同期40%以上,供需兩端的壓力讓鋼價的“救命稻草”也轟然倒塌。

              需求端多空交織 金九月需求預期偏中性

              對于用鋼主要下游領域,基建和房地產投資仍存在較大的不確定性。據報道,截至目前,國內20余省份全年新增地方債額度已用完,數據顯示,當前地方債發行已經超過3.7萬億元,新增債券發行超過2.6萬億。而另一方面,在9月底前地方債額度發行完成后,下一階段將會聚焦重大項目,專項債品種試點范圍有望進一步擴大。從這一層面來看,地方債補短板、穩投資的效果還將繼續顯現,基建領域金九月有望實現。

              房市降溫有預兆,央行重申“住房不炒”。據數據顯示,2019年1-7月份,房屋新開工面積增速比1-6月份回落0.6個百分點。1-7月份,房地產開發企業土地購置面積9761萬平方米,同比下降29.4%,降幅比1-6月份擴大1.9個百分點,由此可見房地產市場從7月起便有降溫苗頭。同時,近日央行調整了個人住房貸款利率,自2019年10月8日起,新發放商業性個人住房貸款利率以最近一個月相應期限的LPR為定價基準加點形成,此舉在抑制房價上漲的同時,對房地產投資增速也將會造成一定的影響。因此,房市降溫將在一定程度上給9月乃至四季度的用鋼需求帶來不確定性。

              供給端仍寬松 九月限產值得期待

              8月雖然出現多家鋼企高爐集中檢修,但粗鋼產量仍高于去年同期,且增幅有所擴大。據Mysteel數據顯示, 8月中旬粗鋼產量為2473.38萬噸,同比增長3.13%,增幅較上旬擴大0.59個百分點。而近期唐山針對9月份限產方案力度有所減弱,這在一定程度上在短期內削弱了市場對9月的限產預期,這也在近期對鋼價向下調整起到了推波助瀾的作用;但另一方面,國家70周年大慶將至,9月份京津冀及周邊地區執行嚴格的環保限產措施將是大概率事件,因此,筆者認為9月“突擊式”環保限產仍值得期待。

              總結

              連續下挫后的鋼價能否繼續下探?筆者認為仍有可能,目前的鋼價降幅雖然已將大部分利空消化,但市場心態的脆弱性及高爐企業的盈利空間仍將表明鋼價仍存在理論的下降空間,值得注意的是,短期需求的釋放能否具有持續性還不能確定。加之流通市場貿易商心態較弱,若繼續下挫則易造成市場恐慌,因此短期仍不排除現貨價格向下調整的可能。

              反彈戲碼何時上演?利好的引爆和市場需求的配合缺一不可,在目前供需基本面情況下,鋼價短期仍缺乏大幅上漲的基礎。同時,目前貿易市場始終籠罩在悲觀情緒下,而市場信心的建立需要一定的過程。整體而言,目前市場大概率將經歷底部調整的過程,但繼續向下的空間有限,隨著金九月來臨,需求逐步轉暖,信心建立后的市場將有較大的上漲動能,9月鋼鐵市場值得期待。


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